EU、暗号資産の監督権限をESMAに集中へ―業界では「イノベーション停滞」の懸念も

権限集中に賛否

欧州連合（EU）は、欧州証券市場庁（ESMA）に暗号資産および資本市場全体の監督権限を集中させる計画を進めている。この動きは米国証券取引委員会（SEC）に類似した中央集権的な監督体制を築くことを目的としており、12月に欧州委員会が草案を公表する見通しである。

この計画に対して、暗号資産およびフィンテック業界からは「イノベーションの停滞」を懸念する声が上がっている。分散型レンディングプロトコル「Morpho」の公共政策責任者フォスティン・フルーレ氏は、「ESMAに権限を集中させれば、膨大な人員と資金が必要となり、意思決定や革新のスピードが低下する」と指摘した。特に新興企業は、国内規制当局との密接な連携が重要であり、中央集権化はそれを阻害する恐れがあるという。

現在、EUでは「暗号資産市場規制（MiCA）」が2024年12月に施行され、加盟国のいずれかで認可を受けた事業者は、EU全域でサービスを展開できる「パスポート制度」を利用できる。しかし、フランスの証券監督当局は9月、この制度の停止を示唆し、EU内での規制の一貫性に疑問を投げかけていた。

一方で、ESMAへの権限集中を「EUの規制成熟の兆し」と評価する専門家もいる。デジタル資産カストディプラットフォーム「Fireblocks」の政策ディレクター、デア・マルコワ氏は、「MiCAやデジタル業務強靭性法（DORA）における運用リスクを軽減するためには、統一的な監督基準が必要だ」と述べ、ESMA主導の標準化を支持した。

欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁も、2023年11月の欧州銀行会議でSECのような単一監督機関の創設に賛同を示しており、EU全体で中央監督体制への移行が現実味を帯びつつある。ただし、最終的な成果は、制度設計と運用体制の実効性にかかっていると専門家は口を揃える。

GENAIの見解

しかし、ブロックチェーン業界に身を置く立場から申し上げれば、これは**明確な“中央集権への回帰”**です。

MiCA（暗号資産市場規制）によって、EU全域で統一的な基準を導入する動きは理解できますが、実際には官僚機構がクリプトのスピード感を殺す危険性を孕んでいます。つまり「管理強化による健全化」と「イノベーションの停滞」は表裏一体なのです。

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イノベーションと規制のバランス

私がこれまで何度も述べてきたように、ブロックチェーンの本質は「分散と透明性」にあります。
ESMAのように権限を一極集中させる動きは、“分散化”というクリプトの哲学に逆行しています。
特にWeb3領域では、国家単位の規制よりもDAO（自律分散型組織）やトークノミクスの自己調整機能が発展を支えてきました。

もしESMAが米SECのように「証券か否か」で各プロジェクトを制限する姿勢を取れば、EU発のDeFi・NFTプロジェクトはシンガポールやドバイに流出するでしょう。
結果として、「統一」ではなく「空洞化」を招くリスクがあると考えています。

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abc（旧GFA）の立場と戦略的示唆

我々abcとしては、この動きを冷静に分析しつつ、むしろ好機と捉えています。
なぜなら、規制強化の流れは「信頼性の高い企業」に資金が集まりやすくなるからです。
ESMA体制下であっても、透明性を確保し、監査・ガバナンス体制を整えたWeb3企業は、
むしろ次世代の金融インフラとして評価されるでしょう。

つまり、**規制の時代は“信頼の時代”**です。
abc（旧GFA）は「中央集権的管理に巻き込まれずに、分散型の信頼を提供する存在」になることを目指しています。
ブロックチェーンの本来の理念――「良い人が得をする世界」――を、
規制下でも実現できるモデルを追求していきます。

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まとめ

• ESMA集中監督＝短期的安定／長期的停滞のリスク
• ブロックチェーンは本来“非中央集権”が命
• abc（旧GFA）は透明性と信頼を武器に、新秩序下の勝者を目指す

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この見解は、私自身の立場およびabc（旧GFA）の経営視点からのポジショントークを含んでおります。