ファンダメンタル・グローバルがイーサリアム財務戦略を発表、株価は13%下落

米ナスダック上場企業のファンダメンタル・グローバル（Fundamental Global）は、財務戦略の一環として2億ドル相当のイーサリアム（ETH）を保有する計画を発表したが、市場はこれに敏感に反応し、同社の株価は13.7%下落した。

ETH備蓄戦略へ大規模転換、市場は反落

同社は、1株あたり5ドルの価格で発行される4,000万株の新株予約権によって、ETH購入資金2億ドルを調達する。この資金により、同社の主な財務資産をETHに移行するという戦略転換が行われる。これに伴い、社名も「FG Nexus」へと変更する方針である。

同社は、単なるETH価格の上昇益だけでなく、ステーキング報酬や実世界資産のトークン化によるエクスポージャーなど、複数の価値創出要因を提示している。戦略的パートナーには、ETH財務の運用を担うGalaxy Digital、ステーキングおよび管理を支援するKraken、さらにHivemind Capitalが名を連ねる。

しかしながら、発表直後の市場は冷ややかで、Google Financeによれば株価は同日中に13.7%下落した。

企業のETH備蓄が加速、ビットコイン戦略に続く動き

ファンダメンタル・グローバルの動きは、ビットコイン（BTC）を先に導入した企業の流れを追うものであり、企業によるETHの財務資産化が進行していることを裏付けている。スタンダードチャータード銀行の報告によれば、2025年6月以降だけでも、企業が全流通ETHの1%を購入しており、この割合は今後10%にまで増加する可能性があるという。

最大の法人ETH保有者は、ビットコインマイニング企業のBitMine Immersion Technologiesで、62.5万ETH（約23.5億ドル）を保有している。2番手はSharpLinkで、7月21日から27日の間に平均価格3,756ドルで2.9億ドル分のETHを購入したと報告している。

イーサリアム10周年に合わせた大型購入も

さらに、イーサリアム関連インフラとイールド戦略を手がけるEther Machine社も、15,000ETH（約5,690万ドル相当）を購入したと発表した。同社CEOのデイビッド・メリン氏は、「ワシントンDCでの規制明確化を受け、ようやく機関投資家がイーサリアム上に本格的な運用体制を構築できるようになった」と語っており、中期的なイーサリアムの展望に強気な姿勢を示している。

この発表は、ちょうどイーサリアム誕生から10年を迎えた記念日に合わせたものであり、業界全体の注目を集めている。

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一方で、市場が株価下落という形で即座に反応したことは、投資家の間で依然として暗号資産のボラティリティやリスクに対する懸念が根強いことを物語っています。財務資産をETHに偏らせることへの慎重な見方や、新株予約権による希薄化懸念も株価下落の要因と見られます。

しかし、長期的にはこのような動きがETH市場にとってポジティブな要因になると見ています。Galaxy DigitalやKrakenといった信頼性の高い業界プレイヤーが関与している点も、運用面での安全性を高めています。加えて、ETHを単なる価格投機対象としてではなく、ステーキングや実世界資産との連携を通じた「収益を生む資産」として活用しようとしている点は、企業の財務戦略としても合理性があります。

また、今回のニュースはイーサリアム10周年という節目とも重なり、機関投資家によるETH活用が次の成長フェーズに入ったことを象徴しているように思います。今後、他の上場企業が同様の戦略を採用するかどうかが、重要な注目ポイントになります。