ビットコイン長期保有者の損失が14%に達するも、過去の底値には及ばず

ビットコインの長期保有者は最近、損失が膨らんでいるが、歴史的データは弱気市場の底値がさらに高いレベルであったことを示している。

ビットコインLTH損失は現在、市場キャップの14%に相当

オンチェーン分析会社のグラスノードがX投稿で指摘したように、ビットコインの長期保有者の間で未実現損失が最近高まっている。「長期保有者」（LTH）とは、155日以上トークンを保有しているBTC投資家を指す。このグループは市場の堅実な「HODLers」と見なされている。2025年第4四半期以降、BTCは広範な暗号通貨セクターと共に大幅に下落し、これらの長期保有者も当然影響を受けている。

投資家に対する下落の影響を測るために有用な指標は「未実現損失」であり、これはその名の通り、現在BTC投資家が抱えている損失の総額を測定する。指標は、流通している各トークンの取引履歴を通じて、最後の転送価格が現在のスポット価格よりも高かったかどうかを判断することによって機能する。この条件を満たすコインは、2つの価格の差に等しい損失を抱えていると見なされる。未実現損失は、この損失タイプのすべてのトークンの価値を合計する。

現在のトピックの文脈では、相対未実現損失と呼ばれる指標の修正版が興味深い。この指標は、保有者の損失を市場キャップのパーセンテージとして表す。ここで、グラスノードが共有したビットコインLTHの相対未実現損失の30日単純移動平均（SMA）のトレンドを示すチャートがある。

上記のグラフに示されているように、ビットコインLTHの相対未実現損失の30日SMAは、過去数ヶ月間にわたり上昇しており、これは弱気の価格動向と市場のピークで購入されたコインがLTHコホートに成熟した結果である。今日、この指標の値は14%に達しており、ダイヤモンドハンズが抱える損失は暗号通貨の総評価額の14%に相当する。これは2023年以降、LTHが直面した最大の痛みの度合いである。

しかし、チャートからは、過去2回の弱気市場では、指標がはるかに高いレベルに急上昇しており、底値で約70%の顕著なピークが形成されていることがわかる。最新のビットコインサイクルがLTHの間で同様のレベルの痛みを経験するかどうかは不確かであるが、相対未実現損失が依然として大幅に遅れている事実は注目に値する。

BTC価格

ビットコインは最新のラリーで$72,000のマークを再び上回った。

まとめ

ビットコイン長期保有者が抱える損失が市場キャップの14%に達したことは、短期的には痛みではあるものの、歴史的に見ると弱気市場の底値でのピークからは程遠い水準です。過去のデータによれば、底値では70%近くまで達したこともあり、相対的に見れば深刻さは控えめです。これは、まだ多くのトークンが強い手に握られている証左であり、投資機会としての捉え方も可能です。現状の価格の下落は、むしろ次の上昇への布石と見るべきであり、長期的な視点を持つことが重要です。ビットコインがその本来の価値を発揮し続けることを信じる限り、恐れることはありません。次回は過去のピークを超えることも視野に入れましょう。

Source: Bitcoinist

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